Первая полная неделя Skydance в роли владельца Warner Bros. закончилась обвалом: в среду, 14 октября 2026 года, акции компании рухнули примерно на 22% за одну сессию, а в моменте теряли больше четверти стоимости. К закрытию торгов акция стоила около 6,80 доллара. Формальная причина звучит буднично — в этот день отдельно от акций начали торговаться 470,7 миллиона новых варрантов.
Схема действительно техническая. Каждый держатель акций класса B, числившийся в реестре на 5 октября, получил по одному варранту на акцию — право в течение десяти лет докупать бумаги по 12 долларов. Со среды новым покупателям этот бонус уже не достаётся, поэтому часть цены акции просто «ушла» в отдельный тикер SKYD WS. Сама сделка по поглощению Warner Bros. Discovery за 110 миллиардов долларов закрылась восемью днями ранее, 6 октября.
Долг, который варрантами не закрыть
Но одна тяжёлая среда — это не баланс компании. А именно баланс решает судьбу Бэтмена, Гарри Поттера и HBO. Warner Bros. Discovery купили за 110 миллиардов (по 31 доллару за акцию, после того как Netflix отказался поднимать свою ставку).
Чистый долг объединённой компании — около 79 миллиардов долларов, из них 52 миллиарда привлекли кредитами и облигациями под саму сделку. В ответ обещают срезать больше 6 миллиардов расходов в год в течение трёх лет.
Даже по оптимистичному прогнозу аналитиков из MoffettNathanson (16 миллиардов EBITDA к 2028 году) долг равен примерно пяти годам прибыли — и это без учёта процентов. Новый «Бэтмен» раз в пару лет такую яму не засыпет. Ещё один бокс-сет про Хогвартс тоже. Долг такого размера не гасят Бэтменом и Гарри Поттером — его гасят, продавая их. В Skydance этого вслух не говорили, но зато зрители озвучили почти сразу.
На Reddit уже делят наследство
В обсуждении обвала на r/movies комментарий, объяснявший, что такое варрант, набрал 29 лайков. А вот самый популярный — 779 — звучал так:
«Число идёт вниз. Долг идёт вверх. Слияние почему-то разрешили. Профит?»
Чуть ниже пользователи принялись прикидывать, кто разберёт студию по частям, и называли конкретных покупателей.
«Их долг будет настолько огромным, что через полтора года им придётся разделиться. Ставлю, что к тому времени WB купит Apple, Legendary или Netflix».
Другой комментатор предположил, что DC, HBO и всё остальное распродадут «по запчастям», а третий довёл логику до мрачного финала:
«Разблокирован новый кошмарный сценарий: Disney покупает DC после того, как Skydance распродаёт всё по кускам».
Что дальше
Официально о продаже никто не объявлял — наоборот. Дэвид Эллисон собирается «со временем» объединить Paramount+ и HBO Max в один сервис, настаивает, что «HBO должна остаться HBO», а ещё в марте компания исключила продажу или выделение своих кабельных каналов. Вот только это обещание касается именно кабельных каналов — не DC и не киноархива.
Первый квартальный отчёт под именем Skydance Corp покажет, насколько быстро идёт экономия. Если расходы удастся срезать, а акции подрастут к 12 долларам, варранты превратятся в деньги, и разговоры о распродаже утихнут. Если нет — дешевле всего погасить 79 миллиардов, найдя того, кому вселенная супергероев нужнее, чем Skydance процентные платежи. За этот месяц у DC уже сменился владелец, и долг намекает, что он может оказаться не последним.
